Терминальная стоимость
Инвестиционные метрики
Стоимость бизнеса за пределами горизонта планирования — сколько компания стоит в последний год, если продолжит работать дальше. Без неё NPV растущего бизнеса занижен: поток будто обрывается в ноль. Два метода: exit-мультипликатор (TV = база × множитель; база — run-rate «выручка последнего месяца × 12», EBITDA или выручка за последние 12 мес) и модель Гордона (TV = поток за последние 12 мес × (1 + g) / (r − g), где g — вечный темп роста, обязательно ниже ставки дисконта r). TV дисконтируется к сегодняшнему дню и прибавляется к NPV.
В FORGE
Вкладка «Параметры» → «Терминальная стоимость» (по умолчанию выключена — базовый NPV не меняется). Мультипликатор — когда есть бенчмарк сделок в отрасли (SaaS ~3–6× годовой подписочной выручки); Гордона — для зрелого бизнеса с умеренным ростом (g < r). Run-rate — экстраполяция одного месяца: для сезонного бизнеса надёжнее база «Выручка за последние 12 мес». Итог и база расчёта — в карточке на «Результатах»; даёт метрику «NPV с терминальной стоимостью».